国泰海通：假如俄乌抵触完毕 对油气职业影响几许

  智通财经APP得悉，国泰海通发布研报称，保持石油天然气职业“增持”评级。假如俄乌抵触完毕，欧洲康复对俄罗斯管道气的进口，削减对美国LNG的进口，则欧洲和美国的天然气价格或许下降，国内外天然气价差或许扩展，相关企业有望获益。在原油方面，地炼企业进口俄油的折价优势或许逐步衰退，主营炼厂有望获益。

  在天然气方面，俄乌抵触期间，俄罗斯对欧洲的管道气出口遭到较大影响，抬高了欧洲气价。该行以为，假如俄乌抵触完毕后，欧洲康复对俄罗斯管道气的进口，削减对美国LNG的进口，则欧洲和美国的天然气价格有或许下降，国内外天然气价差或许扩展，引荐具有接收站财物的新奥股份、九丰动力等企业。在原油方面，俄乌抵触期间，我国对俄油进口量添加，国内地炼抓住了低本钱质料的商场时机，获得了比较主营炼厂更低的本钱优势。该行以为，跟着俄乌抵触完毕，地炼企业进口俄油的折价优势或许逐步衰退，难以连续曩昔质料端灵活性带来的本钱优势，引荐恒力石化、荣盛石化、我国石化等主营炼厂。

  俄罗斯油气资源禀赋较好，对其他几个国家和地区出口较多。2021年俄乌抵触迸发前，俄罗斯天然气产值为7021亿方，而国内需求量仅4315亿方，剩下2013亿方以管道气的方式出口，首要出口给欧洲，395亿方以LNG的方式出口。俄罗斯原油产值为51212万吨，出口量为24414万吨，挨近产值的一半。

  俄乌抵触迸发后，俄乌抵触迸发后，俄罗斯油气资源出口从欧洲转向我国等其他国家

  LNG方面，2021-2023年，因为北溪线停运，俄罗斯向欧盟管道气出口量削减1066亿方，向欧洲其他当地出口量削减106亿方。原油方面，2021-2023年，因为欧美制裁，俄罗斯向欧洲出口原油数量削减10625万吨，向美国原油出口数量削减991万吨，向日本出口削减434万吨。为削减出口遭到的影响，俄罗斯转而添加了对我国、印度等其他几个国家的油气出口。

  欧美趋于宽松，我国趋于严重。该行以为，假如俄乌抵触完毕，欧洲对俄罗斯制裁完毕后，俄罗斯原油出口结构或许改变，天然气供给或许添加;欧洲原油进口结构或许改变，天然气进口量或许添加;我国原油进口结构或许改变，天然气宽松局势或许缓解;美国LNG价格或许回落。

  危险提示：微观及动力需求下滑超预期;地舆政治学事情致使天然气价格大大动摇危险;职业方针推广没有抵达预期危险。

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